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此中有秘密机构打新晴雨表与个人打新温度计-【新闻】

发布时间:2021-04-05 23:19:41 阅读: 来源:多媒体讲台厂家

鄙人不才,也尝试做个小研究——网下与网上超额认购倍数,与上市后股价表现的关系。网下超额认购倍数,可以理解为机构投资者对于新股的喜好程度,而网上超额认购倍数则指个人投资者对新股的偏好弹性。

投资者对一级市场的新股价值判断,含金量到底多大?这种价值认同度,能否在二级市场得以体现?网下与网上超额认购倍数的差异,又反映出什么?

个人对于新股的追捧,远超机构。我理解主要因为制度性因素(网下申购3个月锁定)。网上超额认购倍数,除了星宇股份(601799)、东富龙(300171)两只股票外,无一例外都比网下要高。

今年截至7月12日,年内挂牌上市运行3个月的股票共计67只。样本股网下超额认购倍数算术平均数17.87倍,中位数16倍。最高新研股份(300159)(60.6倍),最低徐家汇(002561)(2.1倍)。网上超额认购倍数算术平均数87.64倍,中位数69倍。最高宝鼎重工(002552)(329倍),最低东方铁塔(002545)(10倍)。

上述4股的认购与股价关系:对于东方铁塔(网下超额认购倍数3.8倍),个人与机构均不看好,判断正确(东方铁塔上市3个月后-28%);对于徐家汇(网上超额认购87倍)、宝鼎重工(网下超额认购24.8倍),个人的热情比机构要高,判断准确度也要高。

机构“专业性”是否一个传说?答案是否定的。仅看一例:首日未破发的13只最高网下认购倍数股票,其首日涨幅平均值29%,而样本股首日涨幅平均值12.79%。上市3个月后的涨跌幅,13只股票2.3%,而样本股-7.8%。

综合网上、网下超额认购与股票破发对比——

首日破发的21只股票,平均网下超额认购13倍、平均网上超额认购73倍。上市后3个月破发的48只股票,平均网下超额认购14.75倍、平均网上超额认购76.9倍。前者的“网上/网下超额认购倍数”为5.62,后者的这一数值为5.21。

我对此理解有两点:

一、比较破发股与样本股的认购倍数,可见股票破发程度与投资者的认购热情成正相关,说明“理想很性感,现实很骨感”;

二、从认购倍数偏离度看,个人对于股票首日涨跌准确度预判,要比机构落后18个百分点。相反,个人对于股票上市3个月后的涨跌准确度预判,要比机构高出5个百分点。而从“网上/网下超额认购倍数”这个数据看,个人相较机构,对于上市3个月后的判断也要精准。这是否同样意味着,由于制度性原因,机构已被迫沦为“打新”冤大头?

个人易盲从,机构重研究。个人动若脱兔,机构步履蹒跚。

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