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迈克尔普拉特2012年只要不赔钱就好

发布时间:2021-01-21 07:23:52 阅读: 来源:多媒体讲台厂家

他认为,今年的经济形势或许还不如2008年,策略应是保持高度的流动性,而“真正的投资机会将在欧元区危机大爆发之后到来”

张愎

迈克尔·普拉特(Michael Platt)创建的英国对冲基金——兰冠资本(BlueCrest Capital)是全球表现最好、收益率最高的对冲基金之一。该基金目前以167亿美元的资产管理规模位列欧洲第三大对冲基金,仅次于266亿美元的布来旺·霍华德资产管理公司(Brevan Howard Asset Management)和262亿美元的曼氏集团(Man Group Plc)。

据彭博《市场周刊》报道,兰冠资本自2000年成立以来还没有任何一年出现亏损,甚至在市场大跌的2008年也获得了6%的收益,可谓真正实现了绝对收益。而普拉特也因为出色的资产管理能力,以1.25亿美元的年收入在2012年度福布斯全球对冲基金经理收入排行榜中位居第16位。

“我是交易员不是投资者”

作为一个大型对冲基金,兰冠资本目前采取的是多重策略,而利率掉期交易员出身的普拉特主要负责管理公司旗下专注于在货币和利率波动中获益的兰冠资本国际基金(BlueCrest Capital International Fund)。

这只基金成立于2000年。与大多数从事股票交易的对冲基金经理面临的情况不同,这一时期对于任何从事利率掉期交易的投资者来说都是难得的好时间。因为在接下来的2001年,时任美联储主席格林斯潘在互联网泡沫破灭之后大幅下调利率以刺激经济复苏,联邦基准利率从年初的6.5%降至年底的1.75%。

“在当时的情况之下,就算是失明的狗也能赚到钱。”普拉特夸张地形容当时的市场环境。2001年底,普拉特已经稳获30%的年收益。

旗开得胜的普拉特很快就吸引了更多资金,公司的资产管理规模迅速增长至10亿美元,为初始资金的9倍。到2003年,曼氏集团以1.05亿英镑的价格买入兰冠资本25%的股权,其时,兰冠资本总资产已增至31亿美元。5年后的2008年,曼氏金融7.43亿美元的年收入中,就有1.37亿美元来自这笔对兰冠资本的投资。

目前,兰冠资本国际基金共拥有40名交易员,管理着公司三分之一的资金,由于主要从事波动率套利交易,这只基金的头寸总是变幻莫测。“我是交易员,不是投资者。”普拉特这样形容自己的投资风格。

正因如此,兰冠资本以严苛的风险控制制度而闻名。普拉特称,一旦交易员出现3%的亏损,他所管理的资金将马上被减半,如果在此基础上又亏损3%的话,那他的交易权限将会马上被停止。这时,风险控制经理将会调查这名交易员的交易记录,并决定是否开除他。自2000年成立以来,众多交易员因为这项“止损限制”而被开除。

普拉特自己同样受制于这项规定。“我从来就没有出现过3%以上的亏损。”普拉特说,“在交易中,自负是输钱最根本的原因。当我开始交易,如果觉得很不顺手,或是感觉不对的时候,我会尊重价格变动,并快速砍仓。”

游刃有余双边市场

得益于上述风控策略,普拉特总能在市场不好的时候表现出色。

金融危机中,市场的调整从2007年8月份开始,在这之前普拉特就已经决定将他们5亿美元规模的兰冠股票基金(BlueCrest Equity Fund)清盘,并认为证券市场将跟随信贷危机持续下跌。

“我当时告诉自己,股市肯定是这场危机中的重灾区。”普拉特这样说道,“仅仅六个星期的时间,我们迅速关闭了股票基金,并将5亿美元退还给了投资者。”

2008年5月,他又将兰冠资本所有现金资产从货币市场中抽出,并投资了2年期的美国国债。这一举动为兰冠基金抵御信贷危机做好了准备。

不过,市场下跌引发的赎回潮还是对兰冠资本造成了一定的冲击。兰冠策略基金(BlueCrest Strategic)成为公司旗下表现最差的一只基金,从2003年6月成立到2009年10月,年化收益率仅2.67%。这只基金主要投资于新兴市场,总是持有缺乏流动性的资产。2008年11月,普拉特将四分之三的资金还给了投资者。

“我们之所以遭受这样强有力的赎回是因为我们是金融危机中少数几家依然对投资者开放并保持流动性的公司。”普拉特这样解释道。

在市场转暖的2009年,普拉特又迅速调整方向,兰冠资本国际基金当年大赚40%,并同时重新吸引了50亿美元的资金。

由于成长速度惊人,普拉特目前在瑞士日内瓦开设了新的办公室,目的是为了抵制危机过后欧盟和英国政府对对冲基金加强监管的新措施。

真正机会在欧元区危机大爆发之后

虽然在危机中普拉特也没有丧失赚钱的能力,但他认为,危机时期并不是赚钱的好机会。对于2012年,他已经做好了只要不赔钱就好的打算,因为他认为今年的经济形势或许还不如2008年。

去年年底,他在接受彭博电视台采访时表示,2012年,再次发生2008年那样信贷危机的可能性非常大,甚至更糟糕。尤其是欧洲的债务状况不稳定、银行资金严重匮乏,甚至已经达到资不抵债的程度,而欧盟领导人又过于关注削减预算,而紧缩财政最终会导致欧洲经济增长放慢,让债务危机更加恶化。

“我们进入了一个银行去杠杆化的时期。希腊、葡萄牙和西班牙的银行未来几个月将发生储户挤兑现象。2012年,我们的策略就是保持高度的流动性,因为未来说不定哪一天整个世界都会不一样了。”普拉特表示。

普拉特坦言:“只要有可能,我就不会保留一丁点跟银行有关的风险敞口。”另外,出于对风险的考虑,他买入了两年期的美国国债和德国国债。他之所以对短期美国国债感兴趣,是因为美国虽然被全球性的债务危机所拖累,但美国的政策制定者对于经济有一种控制力,而且美联储还有能力买入更多的本国国债。而在欧洲,德国两年期国债相比起其他资产还是相对安全得多。

普拉特最后强调:“真正的投资机会将在欧元区危机大爆发之后到来。”

普拉特小档案

张愎

现年43岁的普拉特出生在英国西北部兰开夏郡(Lancashire)的普雷斯顿市(Preston)。父亲是曼彻斯特大学土木工程系教授,母亲则是大学里的行政人员。

在普拉特眼中,祖母是他走上投资道路的启蒙老师。“我的祖母是一个非常专注的证券交易员。小时候我总去她家玩,而她总是坐在那里研究即将买入的股票,并计算盈利目标和止损价格。”

14岁的时候,普拉特用500英镑买入了一个没有什么知名度的英国航运公司——Common Brothers的股票。不久后这只股票的价格翻了三倍。“我投入500英镑,后来涨到1500英镑,这在当时不是一笔小钱。从这之后,我就真的开始对股票着了迷。”普拉特说。上世纪80年代, 普拉特跟着当时首相撒切尔夫人对国企私有化改革的步伐,买入了很多公用事业类股票,从中获利不菲。

1988年,普拉特按照父亲的意愿进入伦敦大学帝国理工学院(Imperial College)学习工程专业。但一年后,他发现这个专业非常无聊,于是转往伦敦经济学院(London School of Economics)学习数学和经济学。还在读书期间,普拉特就只身前往纽约,并在摩根大通银行里实习,毕业之后则成为该行的一名正式员工。半年后,他被调回伦敦,在衍生品交易部门专门从事利率掉期交易。到上世纪90年代中期,普拉特每年至少为摩根大通带来5亿美元的盈利。1998年,他又被调至摩根大通自营部,在那里同样为公司贡献了可观的收益。

2000年初,普拉特和另一名摩根大通同事比尔·里弗斯(Bill Reeves)决定单干,并从一名瑞士投资者那里获得了大约1.17亿美元的种子基金。2000年9月,基金正式开张。

普拉特并不吝于展现在12年对冲基金生涯里获得的财富。他办公室电脑的屏保就是他的私人飞机——一架庞巴迪挑战者604型飞机。从他的办公室中可以眺望到整个白金汉宫的大花园,而办公室的墙上挂满了他所赞助的艺术家的油画,包括一位名为乔纳森·沃特瑞(Jonathan Wateridge)的画家所创作的关于飞机失事的油画。

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